2019金融硕士考研复习要点:汇率

更新:2018-12-05 10:16:14文/李天扬老师 来源:爱扬教育 发布:2018-12-05

2019金融硕士考研复习要点:

汇率的决定

(一)金币本位制:铸币平价

1 .主要特征

F 金铸币有一定重量与成色(法定含金量)

自由铸造、自由流通、自由输出入,无限清偿F

辅币和银行券可按其票面值自由兑换金铸币F

2 .铸币平价

3. 黄金输送点

4.8665+0.03=4.8965F

4.8665F -0.03=4.8365

(二)金汇兑本位制与金块本位制: 黄金平价

1. 共同特点:金币不再自由铸造、自由流

通,只流通 银行券

2. 黄金平价 :单位货币所代表的金量

(三)布雷顿森林体系下:黄金平价

黄金美元本位制、固定汇率制

双挂钩 1 美元= 0.888671克纯金=1/35盎司

2019金融硕士考研复习要点:汇率

汇率决定理论

1、国际借贷说(国际收支说)

英国经济学家戈申1861年提出

解释金本位制度下汇率变动的原因

流动债权大于流动债务;外汇汇率下跌;

流动债权小于流动债务;外汇汇率上升

2、购买力平价说PPP

瑞典经济学家卡塞尔1916提出

绝对购买力平价: e = PT / PT*

相对购买力平价:

e ’ / e = (PT ’ / PT ) /( P*T ’ / P*T)

e ’ = e (PT ’ / P*T ’ )( P*T / PT )

购买力平价理论的简单评价:

前提条件严格:两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性:

A 计量检验中存在技术上的困难

B 短期看,汇率会暂时偏离购买力平价

C 长期看,实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离

3、汇兑心理说

法国经济学家阿夫特里昂提出

人们心理判断与预测是决定汇率的最重要因素

4、货币分析说

20世纪70年代H.G.约翰森倡导提出

基础:购买力评价

模型:e = PT / PT*=(M/KY)/(M * /K * Y *)

=(M/ M * )(K * Y */ KY)

5.金融资产说

20世纪七十年代兴起的理论

认为投资者对金融资产的选择引起资本跨国流动,从而影响汇率变动